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　　白糖：

　　（张笑金 ，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面
，巴西地理与统计研究所（IBGE）预计巴西2026年甘蔗种植面积为954.2948万公顷（约1.4314亿亩），较上个月预估值上调1.8% ，较上年种植面积下降0.2%，甘蔗产量预估为7.0603亿吨
，较上个月预估值上调0.8%，较上年产量增加0.4% 。现货报价方面 ，广西制糖集团报价区间5270~5360元/吨
，部分上调10元/吨；云南制糖集团报价5110~5190元/吨，报价持平；加工糖厂主流报价区间为5570~5850元/吨 ，个别上调10元/吨
。原糖期价再次刷新近期低位
，5月合约临近交割，短期市场供应充足；中期天气风险及油价带动农产品成本攀升问题目前市场并未交易。国内方面 ，周三9月合约增仓近万手
，价格持续在5300元/吨整数关口徘徊 ，下有政策支撑 ，上有供应充足压力
，预计仍将延续区间偏弱行情，静待时间去库 。

　　棉花：

　　（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周三，ICE美棉上涨1.1%
，报收77.36美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.26% ，报收15560元/吨
，主力合约持仓环比增加4484手至62.65万手，棉花3128B现货价格指数16620元/吨 ，较前一日上涨35元/吨
。国际市场方面
，近期ICE美棉走势相对偏强，我们认为干旱问题的交易是近期市场关注重点 ，即使USDA3月末种植意向报告显示预计2026年美棉种植面积同比增加
，但市场依旧定价美棉实际播种面积会低于预期，且由于干旱影响最终产量会同比下降 ，CFTC非商业性持仓环比增加
，美棉期价重心震荡上移。国内市场方面，昨日郑棉窄幅震荡 。目前市场关注重点也在于新年度的种植情况及减产预期 ，国内棉花种植进度过半，2026年国内棉花产量大概率同比下降
，因此中长期来看的上行趋势仍在
。但是短期也应该关注预计将在近期公布的棉花目标价格补贴政策，以及需求端的表现 ，警惕回调风险。综合来看
，短期郑棉基本面缺乏持续新增驱动，影响多在预期端 ，预计短期郑棉期价震荡运行为主 。

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