专题：聚焦美股2026年第一季度财报

　　核心要点

奈飞于周四美股收盘后发布第一季度财报

路孚特数据显示，华尔街预期每股收益 0.76 美元 ，营收 121.8 亿美元

奈飞高管将于美国东部时间下午 4：45 召开财报电话会议

　　奈飞周四拉开传媒行业财报季大幕
，发布季度财报。华尔街希望借此进一步了解该公司在放弃收购华纳兄弟探索集团后的后续发展规划 。

　　根据路孚特汇总的分析师预估，奈飞 2026 年第一季度业绩预期如下：

每股收益：预计 0.76 美元

营收：预计 121.8 亿美元

　　上个季度 ，奈飞管理层在投资者财报电话会议上，重点谈及对华纳兄弟探索集团流媒体及影视资产的收购意向
，同时介绍了广告业务进展
。

　　然而，在 1 月财报发布仅数周后 ，因派拉蒙天舞公司对华纳兄弟探索集团提出整体收购的更高报价
，奈飞放弃了对该公司的竞购。

　　福雷斯特研究公司副总裁兼研究总监迈克?普鲁克斯表示：“本次财报季，奈飞所处的局面与一个半月前市场普遍预期截然不同 。原本大家讨论的会是该公司推进完成华纳兄弟交易的进展 ，而现在
，问题变成了在头部竞争或将愈发激烈的流媒体市场中，奈飞该如何竞争
。 ”

　　尽管自放弃收购华纳兄弟探索集团后 ，奈飞股价大幅上涨
，涨幅超 25%，但市场也对这家流媒体巨头的后续发展路径提出了疑问。

　　德意志银行周一在研报中称 ，奈飞退出对华纳兄弟探索集团的收购
，“避免了债务大幅增加
、严苛的监管审查，以及漫长复杂的整合流程
” 。

　　研报还表示 ，这将让华尔街重新聚焦于奈飞的用户活跃度、定价策略与广告业务
。

　　除收购事宜以及奈飞在更广泛传媒领域的潜在布局外，华尔街最关注的仍是其广告业务。该业务自 2022 年底推出以来实现显著增长 。

　　今年 1 月
，奈飞管理层表示，这款低价含广告订阅套餐虽初期 “起步较慢” ，但目前已步入正轨
。数据显示
，奈飞 2025 年广告收入超 15 亿美元，约占全年总营收的 3% ，公司预计今年这一收入将实现翻倍。

　　多年来
，华尔街一直聚焦流媒体平台的订阅用户增长 。但自 2022 年奈飞公布十年来首次订阅用户流失后，投资者转而关注盈利能力。对此 ，传媒企业不再重点披露订阅用户数据
，转而聚焦广告业务 、提价等其他经营举措
。

　　奈飞于 3 月底再次上调订阅价格，分析师预计此举将推动 2026 年整体营收增长。今年 1 月 ，奈飞更新了用户数据
，称全球付费订阅用户已达 3.25 亿，创下自上一次公布会员数据以来的新里程碑 。