品浩（Pimco）市政债券投资组合管理负责人David Hammer认为当前是买入美国州和地方政府债券的好时机，过去一个月这些债券下跌
，长期债券更是如此
。

　　中东冲突推高油价并引发通胀担忧后，整个固定收益市场经历了一段动荡时期。但市政债券的处境尤为艰难 ，3月下跌了2.3% 。彭博指数数据显示
，这是其自2023年以来表现最糟糕的一个月，跌幅比美国国债还要大。

　　因此 ，免税债券的收益率相较于美国国债收益率跃升
。在10年期品种上
，两者的比率约为67%，高于今年早些时候接近60%的水平 ，而当时为自2024年以来最低水平。

　　Hammer的团队正在购买期限较长的债券
，他表示其他投资者，例如独立管理的账户 ，往往会避开这类债券 。期限较长的债券利率风险更高
，这意味着当债券价格下跌时，它们更容易受到冲击 ，但作为补偿，它们的收益率也高于短期债券
。

　　“我们非常喜欢在投资组合中利用这一点
，”Hammer说。

　　Hammer指出，市政债券相较于公司债券也下跌 。他表示 ，年初时市政债券价格过高
，以至于他的团队开始转而购买国债
。

　　在市政债券上个月下跌后，品浩近期加入了联博控股等公司的行列 ，开始看好市政债券的价值。