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　　PX：

　　供需面供减需增。亚洲行业负荷环比减少1.7pct至64.5% ，已降至五年同期低位 。中国PX行业负荷环比减少0.4pct 至 80.4%
，因原料问题导致的 PX 装置计划外变动有限，装置负荷仍处于历年同期高位 ，5月供应端收缩风险将明显上升
。需求端，PTA计划外检修增多将对PX需求产生阶段性压制。PX基本面在产业链中相对偏强
，去库格局将至少延续至二季度 。假期期间美伊对峙升级，但昨日出现缓和迹象 ，特朗普称与伊朗取得进展
，“自由计划 ”将短期暂停，美国国务卿鲁比奥也确认对伊朗的“史诗怒火
”军事行动已结束
。不过 ，后续谈判进程预计仍不顺利
，布伦特原油价格维持高位震荡。短期内，PX 现货流动性较为充裕 ，只有当库存去化速度加快时
，才是较好的入场时机 。在原油宽幅震荡的背景下，化工品价格预计将延续高位震荡格局 ，建议待PX 7月期价回调后逢低做多为主
，支撑区域9600-9700
。关注PX7-9月差正套机会。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供增需稳 。本期仪征化纤、逸盛大连以及山东威联化学负荷环比提升 ，PTA行业负荷环比增加1.3pct至66.3%，仍处五年同期低位
，原料问题已传导至PTA环节，加工费有所修复
。需求端 ，新订单整体偏弱
，终端库存处于低位，下半年秋冬季订单及出口订单预计于5月下旬启动。聚酯行业负荷环比减少0.1pct至82.2% ，长丝三大厂加大减产的力度有限 。5-6月PTA去库幅度预计扩大
，产业链利润健康传导。综合来看，美伊谈判使地缘局势发生变化 ，不建议此时入场押注战争的进一步走向
。化工转向交易自身基本面
，虽然TA现货短期内不短缺，但市场更担心未来供应收缩预期带来的风险 ，近期提防多头获利回吐
，建议待PTA 9月期价回调后逢低做多为主，支撑区域6500-6600。关注PTA 7-9月差正套机会 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供需双稳
。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加0.2pct至67.3%
，其中，合成气制负荷环比增加1.8pct至80.8% ，处于历年同期高位。5月起
，扬子石化 、远东联等油制装置存检修计划，同时 ，部分合成气制装置5月中下旬起仍有检修及催化剂更换计划 。乙二醇港口库存将显性加速去化
，社会库存预计至少延续去库格局至二季度末
。综合来看，即使霍尔木兹海峡恢复运行
、国内合成气制装置提负 ，短期内进口缩量仍较难弥补
，同时，因原料问题导致的油制装置减产仍将延续 ，供应端损失较为明显。建议待乙二醇9月期价回调后逢低做多为主
，支撑区域4900-5000 。EG7-9 逢低建立中线正套头寸
。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供增需减。纺纱用直纺涤短负荷环比增加1.2pct 至92.7% ，加工差被压缩至历年同期偏低水平，叠加偏高的库存压力
，后期部分工厂存减产计划，整体供应存在缩量预期 。需求方面 ，终端订单不足
，下游按单生产
。纱厂负荷延续逆季节性降负态势，处于五年同期低位 ，部分纱厂转产再生
，五一假期期间，部分小型纱企停车放假。综合来看 ，短期成本端支撑仍存
，短纤作为产业链中基本面最弱的品种，预计PF 7月期价将在8000-8500的核心区间内震荡运行 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势。供应端
，瓶片行业预估负荷环比减少0.2pct至72.6%，由于目前加工差修复至五年同期高位 ，部分前期长停或延期投产的装置存在重启或投产的可能
。部分主流大厂因前期超卖压力较大，通过发布延迟履约公告等方式缩减合约量
，叠加出口订单跟涨补货，导致流通货源持续紧张、现货基差强势。需求端 ，海外面对局部上调的价格
，仍然跟进补货，预计将对需求形成提振 。综合来看 ，短期成本端支撑仍存
，瓶片自身基本面也支持其跟涨，PR 7月期价将在8200-9000的核心区间内震荡运行 ，建议等待明显回调后再次做多
。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　原油：

　　五一假期期间国际油价高位震荡，布伦特07合约跌0.5% ，WTI06合约跌2.6%。美伊双方仍处于临时停火期间谈判无法重启的僵持局面
，假期期间中东冲突再次升级的风险一度升温，5月4日阿联酋复查伊拉石油工业区遭伊朗方向无人机袭击而起火 ，同日亦有美国军舰和阿联酋油轮在意图通过霍尔木兹海峡时遭遇伊朗袭击 。但最新消息显示美国国防部长已确认与伊朗的停火协议依然有效，伊朗亦发布管理霍尔木兹海峡过往船只的最新规则
，关注短期升级模式再次向缓和模式切换的可能性
。

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　昨日新加坡燃料油市场偏强运行，高低硫燃料油裂解价差均走强 ，现货升水分别涨7.7美元/吨 、2.05 美元/吨。近期燃料油市场仍以跟随原油走势为主
，假期期间中东冲突再度升级的风险带动燃料油特别是高硫供应风险升温 。关注美伊停火协议延续的模式下，伊朗最新霍尔木兹海峡过往船只管理机制对恢复通航的有效性 ，短期升级模式或再度向缓和模式切换
。

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）