中新经纬5月9日电(宋亚芬)2026年一季报显示，光伏行业亏损阴霾仍在
。

Wind数据显示
，在50家光伏产业成分上市公司中，有32家一季度归属于上市公司的净利润为正 ，占比64%；18家仍然亏损
，占比36%。其中，不乏多家光伏组件龙头企业 。

据InfoLink统计 ，2025年全球光伏组件厂商出货量排名前五的企业包括晶科能源
、隆基绿能、天合光能 、晶澳科技和通威股份。

而这五家组件龙头一季度归母净利润集体亏损
。晶科能源约亏损13.50亿元
，隆基绿能约亏损19.2亿元，天合光能约亏损28.3亿元 ，晶澳科技约亏损10.7亿元
，通威股份约亏损24.44亿元。

光伏龙头利润去哪儿了？

一般而言，大企业资金雄厚、成本控制能力强 ，抗风险能力理应更胜一筹 。为何五大光伏龙头却栽得更狠？

“核心是产业链利润分配失衡
，上游硅料
、硅片挤压组件环节利润
。”艾媒咨询首席分析师张毅一语道破。

张毅对中新经纬表示，光伏组件龙头虽有规模成本优势 ，但在价格战激烈的行业环境下，其本身的优势难以对冲价格下行压力 。而企业体量越大
，决策往往越慢——这种“船大难掉头 ”的惯性，反而放大了亏损
。

卓创资讯光伏分析师王帅进一步指出 ，当前硅片、电池片 、组件产能在1100-1300GW/年水平
，远超实际需求。

“组件作为产业链终端制造环节，价格在竞争中作用更加明显 ，让利吸单较为常见 。上游原材料价格高企
，下游电站又拼命压价，组件厂商两头‘受气’ ，成本根本传导不出去
。
”王帅补充说。

储能板块能否撑起龙头利润？

值得注意的是
，阳光电源
、德业股份等提前布局储能的光伏企业早早稳住了阵脚，展现出较强的盈利韧性 。例如 ，阳光电源虽然一季度光伏业务收入下滑
，但凭借储能业务同比近50%的强劲增速，带动集团净利润继续实现盈利
。

正因如此 ，从去年开始，其他几家光伏组件龙头企业也陆续将业务范围向储能拓展。2025年底
，晶澳科技豪掷3亿元成立储能公司；隆基绿能则在2026年初通过对苏州精控能源的控股收购进军储能 。

尽管储能表现抢眼，但在专家看来 ，它未必是光伏龙头企业的利润救星。

张毅认为
，储能虽具备独立于光伏的增长逻辑，短期可对冲组件盈利下滑 ，带来盈利韧性
，但其更像是缓冲垫
。

王帅也补充道，储能只能作为辅助支撑 ，无法从根本上解决光伏主业低价内卷的核心问题。

更令人担忧的是
，当大量光伏企业扎堆涌入储能赛道，储能行业是否会成为下一个“光伏”？

王帅提醒 ，目前大量光伏龙头扎堆布局储能
，行业供需格局或将扭转，若后期竞争日益加剧 ，行业毛利率大概率逐步回落 。

张毅指出，光伏龙头企业要走出亏损泥潭
，最终还是要看组件价格何时止跌企稳、上游原材料成本何时回落以及海外需求放量
。

而在王帅看来，企业自身的优化也是扭亏的核心条件。如果龙头企业能优化库存结构 、严格控制成本费用 ，再加上储能
、光伏辅材等新业务的盈利贡献
，是有可能逐步增厚整体利润，帮助主业实现盈亏平衡的 。

张毅判断 ，第二、三季度
，光伏组件龙头扭亏存在较大不确定性，四季度概率更高
。

王帅也认为光伏组件龙头二季度扭亏难度较大。他预计 ，第三 、四季度
，随着部分终端需求启动，加之供应调节 ，企业生产或有小幅利润空间 。

不过
，张毅同时强调，若价格战持续 ，光伏组件龙头企业的盈利修复节奏或明显延后
。(中新经纬APP)

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，投资有风险，入市需谨慎。)

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